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期权的定价方式不同于其他的金融产品,它是将权利和义务进行分开定价,权利的享有人可以在规定的时间内对是否行使权利作出决定,而义务方必须履行。
在进行期权交易时,购买期权的1方称作买方,而出售期权的1方则叫做卖方:买方即是权利的受让人,而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。
期权合约是以金融衍生产品作为行权品种的交易合约,指在特定时间内以特定价格买卖1定数量交易品种的权利。
合约买入者或持有者h01der以支付保证金——期权费option premium的方式拥有权利;合约卖出者者或立权者 writer收取期权费,在买入者希望行权时,必须履行义务。
期权交易为投资行为的辅助手段。
投资者看好后市时会持有认购期权 call,看淡时则会持有认沽期权put。
由上述定义,不难看出期货和期权的区别。
1般的投资者,都只能买进或卖出期货/期权。
作为期权的买方无论是看涨期权还是看跌期权只有权利而无义务。
他的风险是有限的亏损最大值为权利金,但在理论上获利却是无限的。
也就是说,如果买方认为届时执行期权合约不利于自己,期权的购买人就可以放弃这种权利而无须承担任何责任。
如果买方认为届时执行期权合约于己有利,期权的购买人就可以行使这种权利,期权合约的卖出方就必须无条件地执行。
期货是期货交易所统1制定的标准化合约。
它不但伴随着权利,也伴随着义务。
如果到了期货的交割日,即使期货的持有者执行交割将面临亏损,也不得不执行,否则期货交易所将强制交割。
期货与期权有如下不同之处。
1标的物不同:期货交易的标的物是商品或期货合约,而期权交易的标勺物则是1种商品或期货合约选择权的买卖权利。
2投资者权利与义务的对称性不同:期权是单向合约,期权的买方在支十保险金后即取得行使或不行使买卖期权合约的权利,而不必承担义务;期货}同则是双向合约,交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。
如果不愿实现交割,则必须在有效期内对冲。
3履约保证不同:期货合约的买卖双方都要交纳1定数额的履约保证金;而在期权交易中,买方不需交纳履约保证金,只要求卖方交纳履约保证金,以表明他具有相应的履行期权合约的财力。
4现金流不同:在期权交易中,买方要向卖方支付保险费,这是期权价格,大约为交易商品或期货合约价格的5%~10%;期权合约可以流通,其{险费则要根据交易商品或期货合约市场价格的变化而变化。
在期货交易中,买卖双方都要交纳期货合约面值5%~10%的初始保证金,在交易期间还要根据价格变动对亏损方收取追加保证金;盈利方则可提取多余保证金。
5盈亏的特点不同:期权买方的收益随市场价格的变化而波动,是不固:的,其亏损只限于购买期权的保险费:卖方的收益只是出售期权的保险费,;亏损则是不固定的。
期货的交易双方则都面临着无限的盈利和无止境的亏损。
6套期保值的作用与效果不同:期货的套期保值不是对期货而是对期货’约的标的金融工具的实物现货进行保值,由于期货和现货价格的运动方会最终趋同,故套期保值能收到保护现货价格和边际利润的效果。
期权也能}期保值,对买方来说,即使放弃履约,也只损失保险费,对其购买资金保了值;对卖方来说,要么按原价出售商品,要么得到保险费,也同样保了值。
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