外盘期货招商 油脂颓势是基本面和宏观面共振的结果

　5月初，油脂板块在外围宏观利空阶段性出尽以及棕榈油产地供应偏紧预期中反弹。

但是，随着上周MP0B马来西亚棕榈油局4月报告的出炉，在产地去库存利多兑现后，油脂市场再次弱。

其中，豆油主力合约2309跌破前低，菜油和棕榈油主力合约2309也向前低靠拢。



　　“短期油脂价格下跌，1是源自国内商品市场下跌情绪带动。

2是源自国内外油脂基本面维持偏空局面。

MP0B4月报告中性偏空，虽然马来西亚棕榈油近端因降雨、节假日因素产量偏低、库存紧张，但中期供应边际趋增。

3是源自国际主要植物油报价下跌。

美豆新作播种进度偏快、巴西大豆出口卖压仍存，CB0T大豆及豆油价格走弱。

”
尽管MP0B4月报告显示马来西亚4月产量和库存均低于市场预期，但市场仍担心季节性增产周期到来而斋月后需求下降。

供应端，SPP0MA南部半岛棕榈油压榨商协会的数据显示，5月1—10日马来西亚棕榈油产量环比增加30%；印尼近期潮湿的天气也有利于当地棕榈油产量的增长。

需求端，因棕榈油相较葵油和豆油缺乏价格优势，印度4月棕榈油进口量较3月下降30%，创14个月以来的新低；我国豆油和菜油供给增加，“51”假期结束后下游需求变得疲软，市场累库进程加速。



　　“全球市场都在交易欧美经济衰退预期。

同时，油脂基本面上，相对于消费的刚性，供应已经得到有效恢复，期现货价格重心不断下移。

USDA美国农业部5月供需报告出台后，美豆油期价跌破50美分/磅的重要支撑，这进1步施压油脂板块。

”
　“因此，油脂价格下跌是基本面和宏观面共振导致的，其中油脂自身基本面的影响程度更大。

”国际油脂油料供需格局偏空，暂时看不到潜在利多，加上宏观风险不时出现，油脂价格趋弱趋跌。