国际期货代理 30年期国债期货上市一周为何连连攀升

30年期国债期货上市已满5个工作日，主力合约涨势强劲、连创新高。
截至4月27日收盘，TL2306收于上市新高96.79元，当日涨幅达0.38%，较挂牌基准价累计上涨0.97%。
受到超长端品种提振，5年期和10年期合约当日收创逾5个月新高。


　　市场人士表示，国债期货新品种上市“适逢其时”，近期债市利好频现，月内资金面明显宽松，隔夜回购利率跌破1%，支撑债券整体交投情绪。
此外，基本面修复进程维持平稳，随着监管引导存款利率下行，银行负债成本降低也为债市打开空间，市场对于后续货币政策的宽松预期也在升温，整体环境利好期债现货的表现。


　　宽松预期叠加资产荒带动剩余流动性涌向超长期资产

　　国元证券总量团队负责人、固定收益首席分析师杨为敩对新华财经表示，近期的30年期国债期货大涨，除了刚刚上市的原因，更可能是由现券走强情绪传导而来，核心因素主要在市场对货币政策的宽松预期，以及“资产荒”带来的剩余流动性投超长端资产这两方面。


　　“1方面，目前机构对债券持有看多情绪，由于基本面带来的压力基本已过峰值，市场认为后续仍存在货币政策宽松的空间。
”杨为敩称，另1方面的原因是“资产荒”局面仍然较严重，此前公布的3月金融数据显示，M2水平超过预期，而M2和经济回报率之间存在较大的剪刀差，使得大量资金“无处可去”。


　　因此，在“资产荒”背景下，市场大量剩余流动性涌入超长期国债，也带来了收益率的显著下行。
截至4月27日收盘，30年期国债（此处数字已屏蔽）券收益率报3.144%，下行2.5BPs。


　　杨为敩进1步解释称，超长期国债收益相对合适，叠加该品种仍有1定安全边际，大量买盘的进入使得30年期国债收益率明显下行。


　　东证衍生品研究院金融工程首席分析师王冬黎则分析称：“超长端利率衍生品的波动率较目前品种来说肯定会更大，这对于交易型机构而言，可以提供空间更大的单边交易机会。
新的合约品种也为市场存量券带来更多波动率的交易机会。
”

　　此外，1位自营机构交易人士也给出解释称，险资等偏好长端利率品种的配置力量也不容忽视，自从新品种开闸以来，大量险资流入长久期的期货和现券，这也为市场连续上涨增加了动能。