外盘期货招商 天气加持，郑棉强势上涨冲击

第1，5月宏观利空将卷土重来。
5月4日，美联储和欧盟再次举办议息会议。
通胀问题未解决前某种程度上可替换为商品未普遍回落，即使此次为加息终点，利率也可能在高位持续较长时间，并对后续的经济发展造成不利影响。
从近期商品价格指数走势可看出，国内和国际商品都i经开启了新1轮下行周期，尤其是原油和有色金属得走势。


　　第2，当前市场关注焦点主要集中在供应端，尤其是国内天气持续不佳，苹果红枣花生等其他农产品走势同样偏强，容易形成联动效应。
短期内供应端天气利多犹存，单产预计下降，种植面积也有进1步缩减的可能，且种植成本较高，上旬时价格走势震荡偏强。


　　第3，中下旬市场关注焦点将从主要看供应端向两端都看变。
消费端当前在利空积攒中，坯布本已处于历年来次高水平，近期纱线累库速度也在增快。
虽然因本年度银行支持，纺织行业的负反馈暂时还未传导至棉花，但棉价继续上涨对产业的压力无疑会变得越来越大。
尤其是两个指标是突破性的。
1个是纺织利润由正负，纱线生产已经进入亏损阶段且亏损不断增大。
第2个是在经过了1年多内外价差倒挂后，进口利润在4月最后1周打开。
另外，在原油价格大幅回落后，涤纶短纤对棉花的替代性增加。
因此，棉价冲高回落的风险不小。


　　第4，51节日后各地新冠阳性数量明显增加，要警惕新冠卷土重来后对行业的影响。


　　行情展望

　　预计5月份时郑棉供需双弱。
上旬在新疆天气不佳时有望震荡上行创下月内高点，中下旬则可能回落至（此处数字已屏蔽）区间内宽幅震荡。
因天气利好和轧花厂利好等因素主要集中在01合约上，近月相对将弱于远月。